勤學財經

買賣股票也要看節氣？這和最近流行的氣候經濟學完全搭不上邊，不過真的和天氣的冷熱有關係，因為歷史數據告訴我們：大部份股市都有同樣的季節性模式：夏末秋初表現較差，但到了冬天，行情就顯得熱呼呼。 台灣股市投資人最熟悉的季節性效應，莫過於每年的十二月作帳行情、元月效應及農曆新年的紅包行情，這樣串連起來至少連續三個月的股市表現會不錯。事實上，從一九八六年至二○○四年的二十年間，台股平均每年表現最好的連續三個月就是十二月至二月，平均累積漲幅達一四．五％！如果確實掌握到波段，漲幅更是驚人，例如去年十月底到今年一月中的波段漲幅近二○％，○三年十二月中至○四年三月初的漲幅超過二○％，○一年十月中至○二年一月底的漲幅更超過五○％！ 若論單月表現，元月是台股表現最佳的月份，在過去二十年有十三次上漲，平均漲幅高達六．五％；而十二月與十一月台股的上漲機率最高，都達到七○％。元月也是日本、南韓、泰國等地股市表現最好的月份，而過去二十年，那斯達克指數在元月上漲的機率高達七五％、平均漲幅達三．五％。 另一個股市平均表現不錯的月份是十二月，它是道瓊指數、史坦普五百指數、英國、德國、新加坡與澳洲等地股市表現最佳的月份，這些股市在這一個月上漲的機率都高達七五％以上，平均漲幅從二％至五％不等。 於是，冬天往往成為各國股市績效最好的季節。在美國，從十一月到元月，道瓊與史坦普五百指數的平均累積漲幅超過五％，那斯達克指數高達八．六％，韓國股市則高達一一．五％。由於九月與十月是大多數股市在一年中表現最差的月份，因此在秋末冬初之際，就成為投資人進場布局的最佳時機。 不過，儘管利用過去的數據進行統計分析，確實可以發現某些月份的平均績效特別突出，冬天也經常是股市表現最好的季節，不過逐年的表現差異很大。例如在過去三十個冬天，台股從十二月持續漲到二月的情況只出現六次。冬天行情究竟何時正式啟動、何時結束，基本上可遇不可求；股價的季節性也可能只是一種隨機現象，否則，投資股票比煎蛋還要容易。 本文轉自：吳佳晉／台北報導（本文作者為普羅投顧總經理黃賢楨） http://money.chinatimes.com/fund/news/news_industry_content.aspx?ArticleID=214433