勤學財經

南歐債信危機延燒，全球股市接連重挫，歐美等多國股市均已跌破年線，近期震盪機率大增。統計南歐債信危機轉烈以來海外基金表現，結果顯示，期間績效還能維持正報酬者，主要是日圓債券與美元債券，顯示債券再度成為金融市場波動下的避風港。

全球股市挫低

南歐債信風暴持續擴大，歐元大幅貶值，全球股市挫低，不只風暴核心的歐股跌，其他包括美股、新興股市等均無一倖免，根據彭博資訊統計，包括史坦普500指數、道瓊歐洲等股市，這波跌幅都超過一成；部分新興股市如中國、俄羅斯及巴西，這波修正都逼近空頭定義的二成。

市場信心潰堤，恐慌指數也再度飆高 ，代表投資人恐慌程度的VIX指數，5月以來飆升約107%，指數來到45.79，創下去年3月以來最高點。凸顯投資人正處於驚慌失措且不理性的投資行為中。

美元指數上揚

值得注意的還有美元指數，美元指數代表國際匯率對美元變化的一項綜合指標，一般若全球股匯市動盪不安，資金就會湧向美元避險，推高美元指數向上，而根據統計，美元指數現在也突破80關卡、攀抵近86，為14個月來的高點。

市場恐慌蔓延，投資人風險意識升高，債券基金再度成為資金避風港。根據Lipper統計，自南歐債信危機轉烈以來，績效能維持正報酬的主要是日圓債券與美元債券，換回台幣報酬率都還有超過2%。

資金流向美債

匯豐雙高收益債券組合基金經理人許豐弟勻分析，由於市場趨避風險提高，可能暫時導致資金從高收益債或新興市場債流向美國公債，使價格波動幅度升高，且也可能影響新興市場貨幣貶值。

但許豐弟勻強調，新興市場債收益高，長期報酬優於其他資產，且波動度相對穩定，雖然近期受南歐債信負面消息波及，與其他風險性資產同步走跌，但若國際金融情勢回穩，預期新興市場債券與高收益債券可望率先反彈。

反映歐債問題

富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之「新興市場股票組合基金」預定基金經理人張森貴表示，全球股市出現大幅震盪，最主要還是反映希臘等歐洲國家債信問題，以及中國調控房價後續，可能對於房地產、原物料相關市場，以及消費信心面等所帶來影響。

展望近期新興市場走勢，張森貴認為，考量國外經濟情勢仍不穩定，而且歐洲債信事件和中國調控動作已經影響到信心面和資金面，預估短線上，新興市場仍會受到干擾而出現震盪走勢，待信心面回穩後，投資人可再伺機擇優進場布局。

http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/100524/78/266sn.html