勤學財經

《台股青紅燈》融資餘額大增前 搶短免驚

融資餘額變化常被視為是判斷台股波段走勢的重要指標，這道理，很多投資人都知道，但實際操作上，卻常違背這簡單道理。台股這波反彈，是法人一路買上來、散戶一路觀望，當法人誘多，散戶不跟，也就是融資餘額沒大幅增加前，台股走勢不是大漲小回，要不就進二退一，不會有大幅拉回危險。

2000年網路泡沫破滅前，台股融資餘額突破5,900億元新高，07年台股再度挑戰萬點前，融資餘額也衝破4,100億元高檔，當融資餘額大幅增加，大都是代表散戶爭相買股、市場籌碼凌亂，是台股在波段高點將大幅拉回的警訊。

或許有主力或實戶在拉抬個股時，也會利用融資來鎖籌碼、騙散戶，但以大盤而言，從整體融資餘額變化來看波段走勢，結果常是八九不離十。

以前年全球金融風暴後，台股從3,955波段回升以來，幾次的拉回整理、再走高，都與融資餘額變化有反向關係，當融資暴增、常見波段高點，但當融資銳減、就常是底部。

台股這波從8,174點高點不到一個月快速向下修正千點到7,032點，雖然台股整體融資維持率還不到萬箭齊發的斷頭慘狀，但不少個股恐都被斷頭，散戶被嚇出一身冷汗。

所以當外資、投信等法人從低點開始點火、一路買超，推升台股反彈約700點，不見融資餘額有增加跡象，始終停滯在2,500億元低檔，散戶還心有餘悸、只是觀望。

其實道理很簡單，當法人股票滿手，就會誘多，要散戶接手或換手，當散戶不跟，法人不會笨到多殺多。因此，當融資餘額沒大幅增加前，台股漲勢不歇，大膽搶短不用怕。

http://www.libertytimes.com.tw/2010/new/jul/15/today-e12.htm

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