伯南克左右為難 9月美股笑口難開－勤學財經

本報訊上週五，美聯儲主席伯南克在美聯儲年度會議上表示，美聯儲將盡一切可能確保美國經濟持續復蘇。伯南克的講話再次給市場注入“強心劑”，道指重新站上萬點關口。但分析人士普遍認為，伯南克正面臨左右為難的局面，即使美聯儲通過非常規貨幣政策向經濟提供進一步支持，效果也將大打折扣。

美國通縮風險增大

伯南克在講話中指出，美國經濟將在2011年以及隨後幾年裡繼續保持增長，通脹率將在一段時間內繼續維持在較低水準，目前並不存在顯著的通脹或通縮風險。

不過，伯南克也承認，近來美國通脹速度有所減慢，略低於與健康經濟發展相匹配的數額。聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德也認為，今年下半年美國經濟增速將低於預期，但仍會實現增長。不過，當前物價水準繼續保持正增長，但已經低於正常經濟發展和充分就業所需要的物價水準。有分析人士表示，未來三年內，美國經濟面臨的通縮風險超過通脹風險，美國要盡可能避免重蹈日本覆轍，陷入通縮。

伯南克左右為難

伯南克表示，若有必要，將採取措施來促進經濟增長並防止通縮。不過其並未說明可能採取的具體措施，但提及可能再次大規模購買國債、抵押貸款支持證券以及下調商業銀行在美聯儲的超額準備金利率等。有分析人士認為，伯南克暗示採取非常規措施以提振經濟，但卻沒有公佈相關措施的具體時間以及細節，主要原因在於其缺乏來自于美聯儲其他高官的支持。此外，儘管全球經濟增速明顯放緩，但美聯儲的貨幣政策工具可能並不能收到預期的效果，不要指望美聯儲會很快做出任何行動。

曾擔任美聯儲貨幣事務局局長的瑞恩哈特表示，美聯儲內部並未就再次刺激經濟達成一致，伯南克也只能做出口頭承諾。美銀美林發達市場經濟研究部負責人哈裡斯也表示，伯南克正在爭取時間，美聯儲或在9月份貨幣政策例會後宣佈債券購買計畫的更多細節。

目前，美聯儲內部存在不同的聲音。美國堪薩斯聯儲主席霍恩表示，零利率政策可能引發通脹和新的金融資產泡沫。美聯儲理事杜克表示，目前美國經濟還在不斷增長，不需要進一步的刺激經濟計畫。前國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家拉詹更表示，美聯儲應當加息防患資產泡沫，最多可升至2%。

9月美股考驗重重

一萬點儼然成為了美國股市的分水嶺，上週四道指就收在萬點之下。不過，伯南克的講話收到奇效，美國以及歐洲股市應聲上漲，道指收盤上漲1.65%，創下自8月2日以來最大單日漲幅。不過，該指數上周累計下跌0.62%，為連續第三周走低。

有分析人士表示，伯南克的講話增強了市場對股市的短期樂觀情緒，但投資者目前的信心依舊脆弱。本周，美國將公佈8月份ISM製造業與服務業指數、8月份失業率等重要經濟資料。本周即將步入9月，而9月傳統上一直是美股表現疲軟的月份，有分析人士表示，雙底衰退的陰影揮之不去，一些大型企業下調盈利預期勢必動搖投資者的信心。如果本周美國公佈的經濟資料差於預期，美股將難逃繼續下跌的命運。其中，標普500指數可能跌破1040點的技術支撐點，並引領整個美股下跌。

證券時報記者吳家明