勤學財經

北韓核子測試引發避險需求
北韓宣布已完成核彈試爆，美國希總統亦形容為「無法接受」，投資人擔憂南韓與日本尋求發展核子能力，以嚇阻北韓，造成韓圜以及日圓兌美元下挫，黃金則是在必險的需求激勵下上揚，在北韓的行動升高了地區的不確定性下，投資人應尋求較為穩健標的，如美債或以全球佈局以規避區域風險。
美國就業報告錯綜聯準會不致升息
美國9 月就業報告顯示，新增非農業就業人數僅5.1 萬人，大幅低於市場預估的12.5 萬人，但7月與8 月新增就業人數則上修為6.2 萬人，9 月平均每小時則是略低於預期上升0.2%，預估為上升0.3%，失業率部分，9 月份下降至4.6%，較預估4.7%為低。數據顯示美經濟在趨緩中帶有支撐力道，應不致影響本月聯準會會議決議。
道瓊工業指數創下歷史新紀錄
在油價回檔，聯準會利率政策雙重支撐下，美道瓊工業指數於上週創下歷史新紀錄11866.69 點，而柏南克上週談話亦為股市增添柴火，他表示，房屋市場減緩將削弱今年與明年的GDP 成長。但抵押利率持續偏低，且就業市場強勁，將有助消除房屋市場減緩現象。投資人可於第四季傳統旺季行情下趁勢加碼股市。
國際股市：
美股 - 道瓊再創新猷 週線連三紅
在油價下滑與經濟仍持續成長的氣氛中，上週美股持續緩步墊高，三大指數週線皆以小紅作收，其中道瓊工業平均指數更連續三天創下收盤新高點，收盤最高來到11866 點，但週五在就業報告的利空影響下，小幅拉回，但表現仍瑕不掩瑜。
上週油價持續下滑，甚至跌破60 美元來到58 元，這使市場對通膨的疑慮大為舒緩。另外在經濟表現上，數據顯示經濟雖減緩，但卻不致於落入衰退，這也給了股市有利的環境。其中9 月ISM 製造業指數下降至 52.9，但仍高於50；8 月營建支出上升0.3%，8 月工廠訂單則持平，也都比預期將下降來得好。至於最受矚目的就業報告，9 月新增就業人數為5.1 萬人，低於市場預期的 12 萬人，所幸前二個月的新增就業人數有向上修正，減緩了衝擊，至於失業率則下降至4.6%。
上週企業面消息則對大盤影響不大，其中Gilead Sciences 將以25 億美元併購Myogen 公司，導致Myogen 單日大漲近47%。另外Starbucks 在銷售強勁下，公佈了9 月同店銷售上升6%。
近期美股在經濟、利率、通膨等因素都轉向有利股市下，美股持續向上，展望本週，主要影響因素仍偏向正面，其中本週將公佈的零售銷售與密西根大學信心指數預期將小幅上升，至於企業財報，美國鋁業將在週二拉開財報序幕，並在十月下半旬進入高峰，財報的好壞將是第四季行情旺與不旺的重要觀測指標。
歐股－併購不停歇歐股創新高
上週歐洲央行及英格蘭銀行宣布利率政策符合市場普遍預期，加上歐洲併購熱潮未見停歇，種種利多加持下，率領歐洲主要股市創下五年來的新高。
火熱的併購活動持續在歐洲大陸燃燒，在公用事業與銀行類股都傳出併購的好消息，北愛爾蘭電力提供商Viridian 集團同意以30 億美元的價格，出售予巴林投資集團，帶動整體電力公司上揚。銀行股當中，西班牙新聞機構報導表示，西班牙的BBVA 集團考慮與英國駿懋銀行或巴克萊銀行合併，激勵銀行股漲勢。而商品價格跌深反彈，油價上週一度突破60 美元，都有助於大型能源與礦業類股的走勢。
在經濟數據方面，德國8 月工業訂單月增率達3.7%，超乎市場預估，在零售銷售數字方面，歐盟8 月的零售銷售也較預估來的亮眼，顯示歐洲經濟體質健全。
展望未來，在ECB 升息步調在預期之內的情況下，併購熱潮未減，歐股可望持續上漲動能，緩步走升。
日股－美明年可望降息日股上揚
上週美國經濟數據顯示聯準會於明年降息機率大增，其中ISM 服務業指數9 月份的擴張速度降至逾3年以來的新低，加上道瓊工業指數連日創下新紀錄，日股受此激勵上揚，縱使北韓宣布進行核試，市場仍預料日股將在優異的財報數據帶動下大漲，週二日經一舉站上五個月來的最高點。
市場交投熱絡亦顯示日股將在第四季重啟多頭，根據彭博統計，東証一部單日成交值上周最高曾增至2.8 兆日圓 (237 億美元)，其次為2.6 兆日圓，均超過9 月平均成交值2.1 兆日圓和8 月均值2.0 兆日圓，比過去3 個月的均值高出13%。
企業表現方面，以出口類股以及金融類股表現較為強勁，但部分科技類股由於8 月機械訂單增幅低於預期而走低，8 月的機械訂單成長率為6.7%，低於彭博社所統計經濟家預測值11.2%，投資人在選擇日股標的時可考慮以內需為主產業。
展望日股後勢，日本現任內閣官房長官安倍晉三甫上任新首相，對政治以及經濟面來說都有穩定的意義，加上日本經濟復甦力道正強，已經創下二次大戰以來的最長景氣擴張期，超越1965 年至1970 年間長達57 個月的舊有景氣擴張期紀錄。以日股目前水準仍然偏低，未來表現將可期待。
亞太－亞股創新高基本面堅實可望續升
上週MSCI 亞太指數攀上近一個月以來的最高點，一週上漲1.4%，亞洲主要股市呈現漲跌互見的情況，根據美國最近公佈的經濟數據，結果優於預期，有助推升亞股。
在經濟數據方面，美國8 月新屋銷售成長與9 月消費者信心指數優於預期，令市場產生對亞洲未來出口表現有較佳預期。在個股表現方面，汽車製造商豐田本週上漲2.4%，全球最大電腦記憶晶片生產商三星電子上漲1.5%，佳能上揚4.8%，新加坡消費電子製造商Venture Corp.上漲9.6%，亞洲股市主要出口股的表現都相當不錯，另外，受油價回升影響，能源股反彈，其中日本Inpex 上漲5.3%，澳洲第二大石油和天然氣生產商Woodside 上揚5.8%，表現也相當亮眼。
展望本週，儘管歷經升息及高油價的衝擊，亞太經濟仍持續穩健成長，根據國際貨幣基金（IMF）9 月最新報告，亞洲區域今年成長率將由先前所預估之8.2%上調至8.7%，顯示亞洲區域經濟成長穩健，可望領先其他市場。
國際債市：
美債 – 就業數據仍偏多 美債回檔
上週美債持續呈現回檔走勢，十年期長債殖利率在週五攀升至4.698%，為六月份以來最大上升幅度，這主要是反應九月份美國就業市場的熱絡，其中失業率意外下降，由原先的4.7%下滑至4.6%，創下五年來最低水準；而即便九月份非農業就業人數增加5.10萬人，但八月份新增就業人數卻由原先公佈的12.8萬人，上修至增加18.8萬人。
另外，由於兩位聯準會副主席發表評論表示其仍相當在意美國通膨狀況，這也增加了債市的壓力，在以上情勢下，市場預期明年第一季降息的機率下降，引發債市的獲利回吐。但長期而言，在美國經濟趨緩態勢不變下，債市回檔反而提供了長期佈局的好機會。
國際匯市：
匯市－美失業率意外下降支撐美元走勢
美國經濟數據錯綜，加上上週歐洲央行決議升息 一碼 ，符合市場預估，會後談話未給予歐元進一步支持，美元上週五創七月以來最高漲幅。
美國9 月ISM 製造業指數下降至 52.9，創一年來擴張最慢的紀錄，但美國9 月失業率卻意外下降至4.6%，給予美元支持。歐洲央行調高利率 一碼 至3.25%，為去年12 月以來第五度升息行動，會後總裁特里謝不願談論明年利率走勢，令投資人失望，此番升息對歐元影響不大。而北韓在週末所舉行的核子試爆，對日圓帶來壓力，市場亦不青睞日圓，日圓對歐元創下兩週來的最大跌幅。
美國經濟趨緩，為將來Fed 降息鋪路，而ECB 年底前仍有再度升息 一碼 的空間，美元反彈僅是短暫走勢，長期偏弱格局不變。
本文轉自基 智 網 : http://www.funddj.com/y/yFund.htm