勤學財經

資金充裕 可惜到不了底層企業

國人資金回流，代表市場整體資金供給的廣義貨幣總計數M2持續回升，10月M2年增率為4.09％，是民國96年8月以來新高。

央行昨日公布三項貨幣總計數，受金融海嘯襲擊、民眾資金回流，M1A、M1B及M2的年增率均較前月走揚。其中M2年增率更是今年以來，首度達到央行所設定的目標中間值（今年為4％），意味市場資金供給逐漸充裕，足以應付經濟發展所需。

不過銀行業者表示，資金雖然充裕，但考量景氣下滑、產業循環，許多銀行紛紛提高授信門檻，或減少企業金融放款，企業未必直接受益。他說，即便市場資金充裕，但終究是泊在銀行體系，錢到不了最底層的企業，換言之，基層企業的資金壓力有增無減，仍相當緊俏。

根據央行統計，10月民間部門債權較上月銳減595億元，主要是銀行減少放款；但反觀公營事業債權卻逆勢增加425億元。銀行業者表示，考量債信及還款能力，銀行還是以承做「不會倒」的公營事業貸款為主，放款「大小眼」的現象，仍普遍存在各金融機構。

不過，有銀行業者認為，不管民眾資金有沒有回流，資金過剩是長期以來的問題，只不過上半年時，是企業缺乏投資意願，不願向銀行借款；但下半年卻大逆轉，因受景氣走衰影響，企業對未來轉趨保留，亦減少向銀行融資所致，不全然是銀行問題。

至於反映股市資金動能的狹義貨幣供給額M1A和M1B，年增率分別為1.64％及-4.08％。不過，雖有回升，但象徵股市「活錢動力」的M1B，則已連續10個月為負成長，意味退場觀望的資金漸增。

對此，央行經研處副處長林宗耀表示，很難用M1B連續負成長，去解釋股市缺乏資金動能，原因是解約定存相當容易，如民眾看到台股轉強，或是景氣復甦，同樣能解約定存去投資、消費，「不能說存定存，就代表絕對不投資」。只不過目前市況較悲觀，民眾才會將錢都存在定存，先以保本、賺取固定利息為主，M1B年增率自然難有起色。

中時電子報 更新日期:2008/11/26 04:35 黃琮淵／台北報導
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