勤學財經

投資股票的朋友，許多人喜歡問：底部何時浮現？現在是底部了嗎？我們如何研判市場底部呢？

關於這類問題，我ㄧ向喜歡回答：等到股市多頭行情出現時，我們就知道底部浮現了沒有。

這種看似後證之明的答案，往往是投資時最好的答案。等到股市上漲了一段時間以後，哪個投資人還看不出市場的絕對底部在哪裡呢？再笨的人都知道答案。

但問題是，每個貪心的投資人想要知道的不是這種答案，而是要事前拿到錦囊妙計，知道曹操會從哪條華容道逃奔而來？行情會在哪裡產生轉折？以及，投資人該在哪裡埋伏重兵才會一本萬利呢？

關於市場底部在哪裡的問題，也可以比喻為在深夜開飛機，機頭燈全壞了，大地也一片漆黑，機長如何知道底部著陸了沒有？很簡單，鼻頭撞到地板時，飛機上的旅客就知道答案了。只是，通常大家的荷包也全都嚴重破產了。

最近看台股的月線、周線與日Ｋ線，發現一個有趣的現象。從Yahoo奇摩網頁的資料上來看，台股月Ｋ線像懸崖頂上被推落的飛機，咻一聲，垂直落地；周Ｋ線則稍好一點，飛機從西藏高原上俯衝下來，在9800高點上鏗鏗鏘鏘上下來回幾次，最後因為跑道不夠長而摔落下來。

日Ｋ線的歷史紀錄沒那麼長，只從今年八月開始紀錄，所以，從跌破7000點開始到最近的跌落到4000點水平線上，彷彿機身以45度角斜線撞上地平線，彈起來又落下去，再彈起來，又落下去。（至於未來會不會再落下去？--- 不知道！）

過去這半年多以來，投資人膽顫心驚的台股驚魂記，從技術分析角度看起來，彷彿只是在解碼黑盒子般的航空記錄器，飛機在慘跌過程中的旅客一路哀嚎聲，並非解碼重點，而是飛機要跌到哪裡，以及，又會從哪裡飛起來？投機客期待從黑盒子裡看到的，是預測飛機跌落到底部的狀況，以及，會從哪裡再帶著滿地殘骸爬起來？

我自己若看台股長線，會認為是一種硬著陸的市場，市場短期內要有像樣反彈是遙遙無期。但是，若看短線，則飛機好像觸底著陸了耶，落了一地粉碎的指數，似乎反覆在測試4000點，形成一種反覆打底的型態。由此推論，投資人逢低加碼的風險一天低於一天，則能量累積久了，飛機就真能重新飛翔上去。

所以，研究技術分析的投機客，想一想，也真無人性，大家都在談失業與經濟蕭條問題，怎麼還有人只專注看飛機硬著陸後的瓦解狀況？以及股市飛機上摔死了多少人？自己該不該進場逢低撿便宜貨大撈一票呢？

其實想一想，投機客對市場景氣的貢獻度也真不小，如果不是這群人敢冒險搭上硬著陸以後的飛機殘骸，又有誰敢相信，股市還有希望呀？

這年頭，敢作股市投資或投機生意的人，可真得有點勇氣。

而說實在的，想要事前獲得股市錦囊妙計的人，就是要冷靜的觀察技術分析的指標，最後，冒險下注，才有可能贏得一次一本萬利的投機行情。投機本來就是職業性的冒險行為，不冒險，又何來投機呢？

所以，沒有人能夠事前預判底部，但是，卻可以從一些蛛絲馬跡中，研判自己此時該不該冒險？

技術分析是一種協助投機型投資客冒險犯難的指標，如果市場上不是有這群不怕死的人，冒險去發現多頭新大陸，那麼，整個股票市場肯定是一片死氣沉沉的氣氛。

從這個角度來說，技術分析工具對股市的最大貢獻，就是協助在市場底部黑暗區，亮出一盞明燈，鼓舞冒險者勇敢進場冒險，並打亮多頭氣氛。只是，偏偏多數投資人都誤用這種工具，偏好在多頭陽光熾熱時來使用技術分析的探照燈，自然容易死於高點而衰竭於空頭下跌的底部區了。

另外，還有一種投資人是在摔飛機過程中不甘願、不死心，越摔越加碼，結果，籌碼越攤越平，等到雞鳴一聲天下白時，他已經眼冒金星或滿眼昏黑，再也不相信多頭行情會到來了。

一般來說，飛機起飛要很久，墜落卻很快。換句話說，股市的空頭行情死很快，多頭行情卻能玩很久。投機人若沒有勇敢切換ＥＱ與ＩＱ頻率的勇氣，就不要玩投機。但若要冒險犯難，那麼，冷靜觀察技術分析指標，該出手時，投機者還是要勇敢出手！

王志鈞　資深媒體人2008/12/04
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