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2008年黃金走勢起落，來年投資人如何操作？

2008年黃金歷經大漲、驟落、又回升的過程，令投資人錯愕不已。邁向2009年，《BusinessWeek》訪問到幾位專家，針對來年黃金走勢提出自身預測看法。倘若美元持續受到壓力，2009年則可合理期待黃金成為亮眼投資，主要的推定是－－美國聯準會( Fed)的貨幣政策立場，要比其它主要央行更為寬鬆。但有一項因素值得關注，即短期內通貨緊縮的隱憂要大過通貨膨脹，可能弱化購買黃金的誘因。

引人議論的是，黃金今年3月創新高點至每盎司1030美元，多靠的是整體商品漲勢的推升而非特定原因 。果真，而後金價也隨之而跌，11月份還一度下探 680 美元。專家認為，大宗商品的新階段似乎已來臨－－物價趨穩。金價未來欲重啟漲勢，要靠的是自身作為資產保值、趨避通膨（通貨膨脹時黃金會變成投資避險保值的標的）等獨特的投資價值。
Alaron Trading金屬研究主管Dave Meger撰寫的 2009年產望報告中，點出了幾項他所得到的疑問－－如果黃金仍然是避險性高的資產，為何在近期的經濟危機中 沒有突出表現？Meger 的看法是，黃金確實仍具有避險特質，不但在價格跌幅上小於其它原物料，波動幅度也並未甚於他類金融工具。他指出，黃金的部份賣壓，係直接連結於該金屬易於變現的特性。

金價漲勢 關鍵在於通膨隱憂
黃金近來漲勢，主要原因在於美國聯準會( Fed)降息所牽動的美元壓力。眾所周知，Fed為了對抗經濟衰 退巨獸已將利率降至史上最低的 0-0.25%區間，反觀歐洲各國央行仍不願如此激進。Meger認為，Fed的利率政策將支撐明年首季金價走高，但而後隨著經濟危機再度浮現，使美元作為全球儲備貨幣的吸引力增加，金價將繼之走軟。
至於黃金飾品的需求，明年美、歐地區可能下降，但在文化重要性極高的印度仍能維持在一定水平。在秋天假期前買盤的推升下，金價可望再度轉強。
而金價真正的轉折點，Meger預期，將是在通貨緊縮的疑慮轉為通貨膨脹之時。
達拉斯量化研究公司Alpha Financial Technologies 執行長Victor Sperandeo認為，當經濟復甦的態勢確立之後，即有可能就是轉折點。

【鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電2008/12/31 00:19 鉅亨網】
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