信心不足下的投資策略－勤學財經

世新大學與《今周刊》公布「第34次投資人情緒指數調查」，結果顯示投資人信心隨著台股指數一路下滑，從去年12月的正51.49點，跌至今年六月份的正2.59點，創下金融海嘯以來的最低指數。

投資人信心與大盤股價指數之間的關係為：當大盤指數向上揚升時，投資人信心指數明顯高於大盤指數；當大盤指數下挫時，投資人信心也低於大盤。

換句話說，當指數往上時，通常投資人預期指數會更高，較大盤樂觀；當指數下挫時，投資人則悲觀的認為指數還會繼續殺低。這份調查，其實很符合一般投資人追高殺低的心態。

近期國際股市跌跌不休，道瓊頻測萬點關卡，上證指數上半年大跌26.82％，台股再努力，也衝不過眾所矚目的8000點大關。在信心如此不足的情勢下，投資人該何去何從？

其實，今年度預期獲利已經達標者，不妨先退場休息觀望；除非有重大股災，進場撿便宜，否則今年就不再進場。

至於還想繼續投資的民眾，法人目前最看好的區域有：大中華、拉丁美洲、新興亞洲，至於產業則是天然資源與能源。

逢低佈局新興市場、能源產業

歐美等成熟型國家，在美國爆發次貸風暴後，十年線首度下彎，包括：S＆P500、英國、法國、道瓊歐洲600指數。除了德國，其餘全部處於十年線以下的位置，反觀新興市場以及金磚四國等股市的十年線，則趨勢向上，前景看好。新興市場的成長，主要是這些國家內需增強，有關內需消費類股表現強勁，儘管目前股市處於盤整期，不過新興市場整體經濟表現，仍有持續成長的動能。

表1：新興股市十年線與目前位置

指數	十年線目前位置	7/19收盤指數	目前指數與十年線位置差距％
MSCI新興市場	629	945	50.2
中國上證	2,167	2,475	14.2
印度SENSEX	8,984	17,928	99.6
巴西聖保羅指數	33,283	63,297	90.2
俄羅斯MIEX指數	849	1,336	57.4

資料轉載：工商時報

回頭觀察與台灣投資人最密切的大中華區股市，目前台、中、港三地的股市預估本益比，都低於過去五年的平均水準。

表2：今年以來中國基金績效TOP5

單位：%

基金名稱	今年以來	一年	二年
安本環球中國基金	3.13	20.88	11.89
貝萊德中國基金	-3.47	8.85	27.64
GAM Star中華基金	-4.83	40.44	70.48
富達中國聚焦基金	-5.93	11.91	18.63
英國保誠中國基金	-6.23	12.53	21.04