勤學財經

瑞信證：「悲觀中牛市」正是投資良機 應棄美債前進股市

當前無論固定收益資產或股市投資，皆籠罩各種關於新常態的紛擾態勢。正當市場處於高度憂慮及負面氣氛同時，部分人士反而視此為投資良機。

瑞士信貸證券 (Credit Suisse Secuities) 總經理 Richard Zinman 周五 (3 日) 於《CNBC》節目上指出，眼前市場屬於「悲觀中的牛市」，而這正是他職業生涯中，見過最有利股市投資的時機之一。

Zinman 表示，他是「平均數復歸 (mean reversion)」 理論 (主張股價及報酬最終會返回均值) 的強力擁護者。而過去 3 年，美股報酬率共下滑 9%；相反地， 10 年期美國公債報酬率則上升 9%。

換句話說，兩者間差異高達 1800 個基點；對於長期投資人而言，「這是逐漸退出高品質固定收益資產，而開始投入股市的好時機」。

Zinman 補充，這正是對股市採取策略性配置的絕佳環境。而瑞信證正建議客戶增持大型資本企業、高品質的美國股票及新興市場股票。

同一時間，Zinman 也建議債市投資應開始避開傳統避險部位，例如美國公債；而將焦點轉向殖利率差產品，尤其是高收益非美元債券及新興市場債券相關產品。

http://news.cnyes.com/Content/20100904/KCBLCAP2375HJ.shtml?c=us_quo