一切看起來越來越像美國股市傳統的 9 月了。9 月向來是美股表現最差的月份，單是 9 月頭兩個交易日－上周四及上周五，S&P 500 指數便跌掉了 3%。
財經專欄作家 Jack Hough 於《SmartMoney》撰文指出，從 1950 年到 2009 年的平均表現來看，S&P 500 在 9 月下跌 0.8%，為表現最差的月份。
人們可能會對美股 9 月的紀錄不佳感到驚奇，畢竟10 月常是美股發生大崩跌的日子，比方說 1929 年、1987 年的大跌。不過 1929 年 10 月的 20% 崩跌前，在9月時。道瓊工業指數便跌掉了 10%。然而這與 1931 年 9 月時美股大跌 30% 相比，似乎又算不上什麼，畢竟那到現在仍是美股表現最差的月份。
但為什麼 9 月時的美股表現如此疲弱？這有可能只是機率的因素。但這樣的證據有些薄弱，比方說因為交易員剛放完暑假回來，正在清理資產配置，但難道同樣的這些人就不會在 9 月時買進嗎？
另一個說法，則來自 2002 年亞特蘭大聯儲的一份報告，內容指出，9 月時由於北半球白晝變短，因此在季節性失調的影響下，讓投資人憂鬱且規避風險。而投顧 Stock Trader's Almanac 則指出，通常寒冷的月份是股票表現最好的時候，因此推薦採行11 月買進、4 月賣出的策略，在到 2009 年之前的 6 年，表現能夠超出買進持有的策略。
關於股票的季節因素，很有可能只是一些不甚可靠的資料所引發的效應。意即這跟丟銅板猜正反一事差不了多少。
但對於垃圾債券來說，9 月表現差可就真的有些道理。比如說債券的利息支付在這個月份較少，也較少在這個月分到期。今年債市的波動則從 8 月 時開始，人們擔憂再度衰退，使得投資人遠離高獲利標的，投向美國國債。一個月間，10 年期國庫券殖利率由 2.8% 降至 2%。垃圾債券的殖利率則從 7% 升至平均的 8.5%。
這意味著投資人考量的是：經濟放緩將使得違約量提高。
http://news.cnyes.com/Content/20110906/kdz553uf1a14v.shtml
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