《CNBC》周一 (10日) 報導，經過幾個月資金「大轉向」(Great Rotation) 的臆度猜測，現在債券市場終於開始出現真正壓力訊號，5 月投資表現在過去 20 年紀錄中，堂堂站上第 4 差勁之位。
公債殖利率幾乎在每個主要市場均向上揚升，分析師們認為，恐怕亦將在股票市場構成嚴重風險問題。
美國全球投資基金研究公司 (EPFR) 和美國銀行美林 (America Merrill Lynch) 的數據報告顯示，債券市場湧現龐大賣壓，美銀美林的全球債券市場指數
(Global Bond Market Index)，上個月挫低 1.5％ 之多，創 2004 年 4 月迄今最大跌幅。
野村證券分析師 Mark Diver 指出，在聯準會 (Fed) 寬鬆退場的疑慮中，債券的美元贖回價值上觸 12 年新高點。
這波拋售浪潮，在高風險債券型基金上特別強烈，Diver 稱長期企業債、高殖利率和新興市場債券基金，資金外流情況尤其嚴重。
英國財富退休金基金經理人 Steve Russell 和 Hamish Baillie 表示，1994 年間的「債券大屠殺」恐怕「相當有可能重演」，當時 Fed 鑑於經濟數據優良，睽違 6 年來突然大幅升息，重創股市和債券市場。
他們指出：「以上個月債券市場表現，遭逢 20 年來罕見的慘痛衝擊來看，投資人們已不再喜好債券。」
法興銀行的 Patrick Legland 亦指出，債券殖利率的上升，與美國經濟改善有直接性連結關係，他警告此現象將重挫股票市場。
他指出：「我們的分析師和經濟學家重申，年末美國目標利率為 2.75％，若當真實現，股票市場恐怕就面臨風險。」
他補充到：「過去 30 年來，我們經歷美國市場 5 次升息，由低點竄升 50％ 以上。在其中 3 次情況下，股票市場經歷 15-45％ 的劇烈修正。因此美國基準利率年末升至 2.75％ 的預期，傷害股市的可能性相對較高。金融市場現在的問題是：升息幅度和速度應如何掌控，才不會衝擊股市。」
盡管如此，也不是每個市場人士都害怕「1994 年時光」重演，Anna Esposito 領導的花旗分析師團隊指出，經歷起初跌勢後，股票市場已進入將持續 10 年的強勁牛市。
她表示：「雖然從金融市場歷史著手，是相當有趣的觀點，但我們認為 1994 年景況和目前市場的相似性，遭到過度擴大。現在通膨壓力低，讓政府官員掌握更大的靈活度；除此之外，通訊政策現在也比 20 年前強健。」
http://news.cnyes.com/Content/20130611/KH8GLGFSBFQLB.shtml
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