勤學財經

市場擔心經濟成長過熱、當局恐祭出升息等調控措施，昨天大陸股市大跌拖累亞洲皆墨，市場擔心是否會造成「二次股災」？不過，仔細觀察大陸股市走勢，答案恐怕是相反。
大陸股市在經濟高度成長、明年奧運等偏多題材下，股市一路看回不回，不過大陸當局擔心若股市仰角過高，明年奧運結束恐面臨「泡沫」危機，因此一再傳出行政、雙率等政策性調控措施。
投 機氣氛極為濃厚的大陸股市，中長多的走勢雖明顯，但也伴隨間歇性的大幅震盪。今年以來，上証股市單日大跌超過3％的狀況，在一月就出現三次，二月出現二 次，三月出現一次，到了四月，昨天因經濟成長數據優於預期、市場擔心當局以升息等方式加重調控力道，而造成上証指數再度大跌。
值得注意的是，此次陸股挫跌是因為經濟成長「優於預期」，一個國家賺錢原本是好事一樁，不過市場卻以通膨、經濟過熱，可能導致大陸當局進一步的宏觀調控措施，反而給予負面解讀。無獨有偶，二二七大陸股市崩跌，背景因素也是傳出當局「抑制」股市過熱、引起市場恐慌殺盤。
此 種政策干預，就好似要求一位愛穿迷你裙的年輕貌美女性，不得夜裡落單以免歹徒覬覦，卻不去要求加重犯罪者刑責一樣，本末倒置。美國前財長魯賓以他處理墨西 哥金融危機的經驗，曾表示，當局應對經濟穩定著力，以維繫市場信心，若想直接干預股匯市，恐要考量市場反向力道更強、政府信譽掃地的風險。
上証指數去年封關收在2675點，在昨天大跌之前，指數已經來到3449點的位置，短短四個多月大漲近三成；同期間深圳Ａ股漲幅更逼七成多，當局越壓抑股市，股市漲勢越兇。一旦政策性調控失靈、市場失去信心，恐怕才是泡沫真正降臨的時候。

本文轉自中時電子報 更新日期:2007/04/20 04:39 記者:　劉宗志

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