勤學財經

　接續多個歐美國家的主權評等被調降，評等機構標準普爾和穆迪投資，昨天針對亞洲國家提出特別報告，指出亞洲國家此波的擴大財政支出，從區域商業市場上融借的規模達2.2兆美元。其中，台灣被點名，指出近10年來政府財政窘困，阻礙經濟發展的平順，標普預估明、後年的財政赤字與淨負債，都將創下新高記錄。

　標普授與台灣的主權評等，長期為AA-，在淨負債占GDP比例部份，受到金融海嘯與經濟衰退衝擊，自2008年的36.2％，今(2009)年跳升到43.8％，且2010年、2011年都只有持續增加的可能，沒有任何降低的跡象。而政府財政存在的赤字比，原本在2008年已降到1.4％，現在跳升到5.1％，標普認為，2010年後可望稍微緩和到3.5％至3.1％之間。

　公共財政的問題嚴重，已成為評等機構關注國家主權評等的最大負面因素。穆迪投資就指出，2010年出現最好的情況，是政府融資條件「正常化」，最差的情況是政府融資條件嚴格收緊。尤其是，隨著寬鬆貨幣政策的緩慢終止，長期利率可能以高於預期的速度上升，當偏低利率的時代結束，危機的真實成本將發生在全世界政府的債務負擔能力上。

　標普亦認為，亞洲各國政府為應付危機而背負的龐大經費，會帶來財政循環惡化的衝擊，包括台灣，印度、日本、巴基斯坦、韓、泰等國，若是再度遇上全球經濟衰退，這些國家的政府負債將成為另一大雪球滾開來。標普說，IMF和OECD等國際經濟組織有可能在明年需要伸手援救這些國家。

　然而，台灣都不屬於這些組織的成員國，一旦政府赤字風險升高，可能都需要大量的商業市場資源，卻也同時會把赤字風險向商業蔓延。標普指出，若各國政府以增發鈔票來降低財政包袱，只會激化資產價格的上漲與通貨膨脹的出現，會導致難以收拾的結果。

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