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群益證券 (6005) 副總裁曾炎裕發表最新對台股看法，預估2010年的台股特性，將是「希望與失望並存」！預估明年的指數高低點區間為9500點到7000點。不過曾炎裕也不排除2010年台股仍有上萬點的機會，但上萬點需有「五大條件」配合。

曾炎裕為台股明年上萬點所提出的「五大條件」，分別為國際股市維持多頭，上海股市震盪盤堅；兩岸關係持續增溫，中概收成股領漲；三大權值股台積電、國泰金、台塑持續走高；外資持續加碼；社會觀感。曾炎裕強調，明年應聚焦中國佈局的傳產與電子，台股是否上萬點反而不重要。

群益證券預估2010年台灣經濟成長率為4.2%，且受惠於中國等新興經濟體景氣高度成長，歐美景氣緩步復甦與新產品發酵，2010年台灣出口成長高達10.66%，而民間投資回溫，明年民間投資成長6.33%，景氣復甦，消費者信心回升，預估明年民間消費成長可達1.79%。而新興市場將成為全球經濟成長動力，中國為翹楚，人民幣升值預期資金流入大中華地區。

曾炎裕認為，2010年台股最大特性將是「希望與失 望並存」，因為全球經濟復甦，但股市大部分反應在2009年，續航力有限，兩岸關係持續嘗試更多互動，但政治因素干擾實際進度。明年上半年資金行情在全球央行全面連續升息後降溫，且預估回檔幅度不小，一直到第 4季受惠中國經濟體成長，加上歐美正式恢復經濟成長，台股指數有機會突破上半年高點。不過投資人需留意，資金過多泡沫再起，資產原物料等族群具通膨受益概念，但也是政策降溫的「鏢靶」。

群益證券預估2010年台股本益比區間為15倍到20倍 ，與2002年到2009年間，平均17倍到27倍略微壓縮。而 2007年與2008年台股攻上9000點之後，隨即出現大跌，因此2010年在9000點之上中長線進場追價意願降低，因此預估本益比約20倍，但企業獲利明年可全面回升，指數低點可望較2009年大幅提高，7000點將可獲得買盤支撐，本益比約15倍。

群益證券預估，台股明年政策面基調仍為偏多不變，但市場出現嚴重泡沫時，政策將干預降溫，至於兩岸的政策將維持「新三不」，不統、不獨、不武，不過兩岸經貿主軸MOU與ECFA將利多鈍化。資金面央行力守匯率維持動態穩定，保護出口商經營獲利，外資買盤呈現波段式加減碼，預估台幣匯率全年區間約在30元到33元間。而開放陸資投資台灣也是新資金動能，陸資QDII應以「新外資」平等看待。

群益證券對台股明年的走勢推估，因目前月線與季線都在7500點以上，明年第2季破季線將引發大幅度回檔修正，但年線也回升到6000點附近，明年第2季約在7000點，可望成為低點重要支撐。一直到明年第4季台股才有機會突破上半年高點。

【鉅亨網記者胡薏文台北】 2009/12/15 22:47 鉅亨網
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