勤學財經

美國金融及商品市場近期出現一個異象，引起投資者關注。異象在於，油價越來越受股市上下波幅影響，且兩者升跌步伐愈趨緊密，相反傳統基本因素 (石油存量和供需) 對油價影響力卻不斷減弱。

《華爾街日報》報導，股市和油市向來分別受企業業績和石油供需影響，兩者升跌一般不同步。但自金融海嘯以來，兩者步伐漸趨一致，投資者初以為這只屬短期現象，不料趨勢轉強。近幾周原油價格與股價的同步率高達 70% ，幾乎是 2 年前的 2 倍。

美國原油庫存量本月初曾升至歷史新高，加上中國減少進口石油，油價理應回落。但事實上，油價自 5 月底以來仍累積升 11% 。

《文匯報》指出，有人認為，股市上揚代表經濟向好、能源需求上升，從而拉高油價，反之亦然。但有分析指出，更深層原因是基金經理同時在股市油市交易，他們很多是「程式交易員」，即根據技術指標下盤，不理基本因素。同時，市場交易基金的興起亦更易造成資金波動。

另一個原因稱為「風險交易」，即同時掃入股票和原油，形成高風險的投資組合。由於交易員看好經濟前景，「風險交易」近期盛行，使股、油同步上升。

http://news.cnyes.com/Content/20100817/KCB2PDNPK53E.shtml?c=headline