通膨鷹派勢強 美國9月QE無望
盡管本周美聯儲的貨幣政策會議紀要尚未公佈，但市場對九月份實行第三輪量化寬鬆（QE3）的期待已經降低了。
QE3的遲遲不來源於近期美國不斷出臺的良好數據。
種種數據表明美國的各重要行業均呈現復甦跡象。
從政策面上來看，美聯儲內部否決QE3的“鷹派”人數在增加。“購買證券很簡單，但我們從來沒能再把它們賣出去。”堪薩斯聯儲主席Esther George說。他不認為美聯儲的進一步行動能促進經濟增長。George是今年美聯儲的投票成員之一。
基於對經濟面和政治面的判斷，野村證券亞洲首席經濟學家張智威在8月20日的報告中明確指出，“走強的經濟數據和歐洲危機的短期走緩令美聯儲在九月份推出顯著行動的可能性減小了。”
“我們不認為九月會有QE3，”高盛在8月15日的報告中持相同觀點，“目前的經濟疲軟程度還沒有達到促成美聯儲行動的程度。自上一次美聯儲會議後，在最關鍵數據中，只有七月份的ISM製造業指數令人失望。”
美聯儲曾在2008年和2011年分別兩次進行了量化寬鬆。但QE1是為了表達美聯儲保護金融系統的決心，QE2則是為了防止通貨緊縮，特別是解決房地產市場的問題，並向市場釋放出寬鬆預期。顯然，目前的經濟情況對QE3的依賴性已經大大減小了。
但從長期來看，QE3仍然存在可能性。因為美國的“財政懸崖”懸而未決，一系列稅收削減及財政刺激措施將在今年年底至明年年初集中到期。失業率也居高不下。上周美國首次申請失業救濟人數達到36.6萬，高於市場預期。
當美國經濟走上緩慢復甦道路時，歐元區的危機卻即將迎來一個小高潮。
上周日，德國《明鏡》週刊援引未具名訊息源稱，歐洲央行正在考慮設置購買邊緣國國債的利率門檻。如果邊緣國的國債收益率與德國國債收益率之差超過限額，歐央行將買入債券。
8月20日，德國財政部新聞發言人辟謠稱，不清楚任何關於歐央行設定債券息差的計劃。該官員進一步表示，償債能力應由政府決定，而不是歐央行。
最新聲明延續了德國四年以來對歐債危機一貫的立場。
8月17日，剛結束休假的德國總理默克爾就表示，若邊緣國不實行財政緊縮、調整經濟及收支結構，則德國不會出資支持歐央行通過歐洲金融穩定基金（EFSF）繼續進行無條件救助。
歐元危機的持續膠著令市場期待歐央行能否推出寬鬆政策。
http://news.cnyes.com/Content/20120821/KFM693JFHUPHY.shtml?c=headline
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