勤學財經

《MarketWatch》文章提到，在投資大發利市時，時光過得飛快；而在牛市迎向第 2 周年的現在，股市投資人們還是可以繼續坐享好景氣一段時間。

在 2009 年 3 月 9 日，美國道瓊工業指數收報 6547 點，S&P 500 指數收 677 點，投資人們陷入大蕭條時代重演的恐慌。而 2 年後，兩大指數漲幅分別高達 86.6% 和 95.4%，市場開始感應到一些過度成長的不適。

經濟數據顯示，市況環境的復甦正在增強鞏固，而油價飆漲至 2 年半新高點，是潛在的負面衝擊因素。在短短期間內股指狂飆如此之多，投資者擔憂大幅回調的時日不遠，惟獨無法確認時間。

因牛市和熊市的勢力同步性不足，投資人們難以從中擇一。究竟應該守候回調時機後搶進，抑或等待下一波高點脫手？因此，股票市場動向速度不會太快。

自從 2 周半前達到年餘新高後，道瓊指數漲跌幅度超過百點的次數，已達 5 次之多，在此同時，目前道指已較 2 月 18 日的點數低了 1%。

Dorsey, Wright & Associates 總裁 Thomas Dorsey 指出，在這樣的時代背景下，最好不要任意猜測市場雙向力量較勁的結果。

Dorsey 聲稱：「人們總希望找出可能發生的事，並試圖從中預測，投資人應該看好當下發生之事，這是唯一確定可操控的。」

中東局勢確實令人擔憂，但《Gartman Letter》編輯兼出版者 Dennis Gartman 表示，局勢可能持續好轉惡化，甚至維持數年時間，能確定的只有目前情勢動盪。

基本上來說，中東動亂和對油價的影響，直到明確的結果底定之前，都應該被視為一種風險，不應是投資決定的關鍵影響要素。

投資人可能懷疑，S&P 500 指數能否突破 2 年內加倍成長的成績，然而花旗 (Citigroup)(C-US) 美國首席股票分析師 Tobias Levkovich 稱，在過去 80 年歷史內，有許多熊市後反彈的指數紀錄，係遠遠超過目前表現且時間持續更長。

Levkovich 指出：「目前的熊市反彈，僅是 1932 年至今，第 6 大的上漲紀錄。最高的紀錄創於 1942 年，漲幅高達 157.7%。」

因此在未來 2 年內，循歷史先例看 S&P 500 指數仍有足夠上漲空間，直到 1745 點為止。道瓊工業指數類似的歷史漲幅，則是到 16872 點。


http://news.cnyes.com/Content/20110310/KDVLEEHHCI20A.shtml