勤學財經

去年7月，我在要去歐洲旅行之前，把手上所有的股票與股票型基金賣出。當我在國外輕鬆度假時，看到國際股市大跌的新聞，心中難免有一絲慶幸與得意。旅行回來後，很多朋友問我，怎麼能料事如神，避開去年股市跌幅最重的一段風險，我笑著說，其實也沒甚麼秘密可言，就是掌握一些重要的經濟指標罷了。

一般人沒有學過經濟學，覺得掌握經濟指標有點難，但其實只要掌握「四率」，大概就可掌握大趨勢了。

一、利率，看景氣榮枯

最主要的利率動向看美國，當聯準會Fed升息，表示景氣趨勢往上，如果降息表示景氣不佳，一般而言，當聯準會開始準備降息時，應該要趕快賣出股票。但目前聯準會的利率動向一直維持0利率狀態，甚至歐元區利率水準也偏低，顯示歐美市場景氣仍然不佳。但此同時，我們可觀察其他國家利率動向，例如巴西、印度、澳洲是最早開始升息的國家，而在去年8月巴西開始降息，印度、中國目前也開始降存款準備率，若這些國家持續降息，一直到不再降息，就顯示景氣已經走過谷底，可以積極投資。

二、匯率，看資金動向

資金是金融市場的活水，從資金動向，也可以掌握投資大方向。2011年下半年，疲弱的美元開始轉強，資金也重返美國股市與美債，造成新興國家股市、匯率都下跌。以台幣為例，去年下半年台幣呈現貶值走勢，全年外資在台股賣超近100億美元，台股去年跌幅也超過20%。而今年以來，美元似乎有轉弱的跡象，近期新興市場幣值股市都出現反彈，後續資金流向頗值得注意。

三、經濟成長率，看成長力道

近期IMF公布對全球經濟成長預測，2012年全球經濟成長率為3.3%，比去年的4%下滑，而其中歐洲可能出現負成長，美國僅1.8%小幅成長，中國成長也降為8.2%，整體看來並不算太好。

不過從去年下半年開始，全球經濟進入修正期，而今年雖然是較低的成長，但應不至於陷入大幅衰退，且一般預估將呈現一季比一季好的趨勢。投資是掌握未來成長性，因此，對今年趨勢不需要看淡，反而應該掌握上半年低成長期找好買點。

四、通膨率，看景氣是否過熱

當景氣熱絡時，各種原物料價格飆漲，零售商品價格上揚，往往帶動消費者物價指數(CPI)上揚，而當出現物價上漲的壓力時，各國央行就會開始踩剎車了，這個時候也是投資人要提高警覺的時候。一般而言，如果各國的利率水準在相對高檔，而通膨率也在高峰時，就是市場過熱的訊號，投資人應該要居高思危。

我在去年7月決定賣出大部分持股，就是因為看到各種訊號顯示景氣過熱，再加上歐債問題似乎沒有解決方案，因而決定降低持股持盈保泰。

避開歐洲區 上半年進場布局最佳

現階段，歐債問題仍有變數，美國的高失業率也沒有特效藥，再加上中國房地產泡沫需要消化，整體而言，全球經濟仍顯得步履蹣跚。但是，寒冷的冬天其實是進場布局的好時點，從上述的「四率」趨勢來看，都是朝向比較正面的方向，只要對個人的資金部位做好規劃，利用上半年的時間分批布局，應該有機會在下半年守得雲開見月明。在投資方向上，除了先避開歐洲外，包括美國、拉丁美洲、亞洲市場，全球新興市場，都是可以留意的投資方向。

【林奇芬致富俱樂部】
著作：《治富：社長的理財私筆記》《藏富：我用基金賺到一輩子的財富》
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