勤學財經

阿芳興沖沖的拿著報紙問我，是否之前買的地雷股有救了。原來是一則由投保中心刊登「求償登記」的新聞，有八家掛牌公司因涉及內線交易和股價操縱，違反證券交易法，造成投資人損失，投資人保護中心依照投保法之規定，受理善意投資人的求償登記，以辦理團體訴訟。

一般投資人買到地雷股，或是股價暴跌而虧損，總是自認倒楣賠錢了事，現在有了一個申訴的管道。只要是上市上櫃公司涉及「財報不實、公開說明書不實、操縱股價或內線交易」等，經二十位以上的投資人申訴，可用投保中心名義起訴或提付仲裁。

「證券投資人及期貨交易人保護法」於九十二年初開始實施，同時成立投資人保護中心，至今已七年餘，截至去年底為止總共受理書面申訴共5800多件，替投資人取得13.47億元的和解金。

但是投保中心前前後後幫散戶打贏了25場官司，也取得賠償金，有不少的案件受害投資人根本沒有提出登記，有一些錢發不出去只好上繳國庫。因為大多數人都認為打不贏上市公司，而且法律程序冗長所以就放棄權利了。

地雷股的五大徵兆

雖然可以借由投保中心幫投資人討回公道，但話又說回來，投資人怎麼會買到地雷股？自己也該檢討一下，很多股票會出事都是因為財務發生狀況，其實都有跡可尋。即使不懂深奧的財務報表，也可以用簡單的方法判別地雷股：

徵兆一、股價十元以下的股票

現在交易都是透過集保，很多人根本沒看過股票長什麼樣子，股票上面印的面額就是十元，這是公司該要極力捍衛的價格，若任由股價跌破面額還一籌莫展，豈不是擺明了公司經營困難，連大股東自己都不買？所以，投資人不要看股價只有2、3元很便宜就去買。

徵兆二、股價與淨值差距太大的股票

淨值又稱「股東權益」，是資產減去負債後的數字，「淨值太高」代表資產高估或負債低估。資產部份的應收帳款可能變呆帳，存貨太多可能變呆料廢品而一文不值；負債部分如有對轉投資的子公司背書保證，萬一轉投資公司虧損也會被拖累，「淨值太低」則根本沒有投資價值。

徵兆三、財務主管頻頻更換

財務長通常都是老闆最信任的人，也是最清楚帳務的人，如果經常更換表示公司財務有問題。像博達被掏空前，總共換了五位財務長，這個職位變成燙手山芋沒人敢接，就是不祥的徵兆；如果有消息某公司財務長異動，先往壞處想以求自保。

徵兆四、會計師簽註意見或經常更換

財報的第一頁有會計師的總結意見，分為無意見、有條件保留意見、保留意見、否定意見、無法表示意見等五類。如果出具「保留意見」，股票就會打入全額交割，出具否定或無法表示意見就直接下市了，所以公司都和會計師保持良好關係。如果經常更換會計師甚至換事務所就更嚴重了，這個部分要採較嚴格的標準去檢視。

徵兆五、董監持股比例太低

一家公司成立都是結合有志之士出錢出力，選出董事長大家分任董監事，看好未來有前景才會一起打拼。如果有一天這些人都把股票賣出，持股降到法令要求的最低標，甚至每年股東會都要用精美的紀念品收購委託書，這種公司只要經營權又不好好經營，還是避開為妙。

這些資訊在股市觀測站都看得到，投資人沒有理由說不知道。很多投資人買股票是道聽途說，連公司的所屬產業、過去績效、產業前景都不清楚，也不去關心有沒有異常交易，這樣非常危險。雖然有投保中心當靠山，但投資是為了賺錢不是為打官司的，投資前還是要三思。

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